核心观点金陵体育：行业领先的体育器材供应商业务简介：公司主营业务为体育器材和场馆设施的研发、生产、销售以及体育赛事服务，主要产品包括球类器材、田径器材、其他体育器材、场馆设施等。其中球类器材最为突出，占总收入的50%。

　　财务指标：公司2014-2016年的营收分别为3.44亿、3.24亿、3.3亿，净利润分别为4886万、4414万、4631万，营业收入与净利润保持稳定。受益于原材料价格的降低，毛利率从37%上涨到43%。不过费用率的提升，抵消了毛利率的增长。近2年，公司的经营活动现金流净额和净利润基本相当，经营状况相对较好。

　　募资项目：本次计划募集资金约2.2亿元，拟用于体育器材产能扩建项目和研发中心用房项目。其中体育器材产能扩建项目，将每年新增10万件球类器材、9万件田径器材、22万件其他体育器材的生产能力。

　　结论：在国家政策对体育产业大力扶持和人民群众对体育健身需求逐步增长的背景下，体育用品行业、体育器材行业未来有着广阔的增长空间。作为国内领先的体育器材供应商，金陵体育依靠着品牌知名度、产品认证与赛事合作以及产品研发等多方面的优势将在未来的市场中保持稳定增长。

　　市场表现：力盛赛车继续涨停，体育板块表现惨淡过去两周，仅三只体育相关个股有所涨幅，分别是：力盛赛车（61.1%）、顾地科技（4.8%）、华录百纳（0.3%）；跌幅排名前五的个股：贵人鸟（-27.1%）、莱茵体育（-25.7%）、安妮股份（-17.0%）、三夫户外（-16.7%）和牧高笛（-16.7%）。

　　双周要点：当代明诚拟收购新英体育本次收购，将使得当代明诚拥有英超未来2个赛季的版权及年均10亿左右的收入，同时新英体育近8年的媒体平台、会员服务和版权运作分销团队，将帮助当代明诚更好的运营未来的欧冠版权。而新英体育不仅将获得自身急需的IP内容，同时也让股东获得了退出渠道，实现了投资回报。

　　风险提示体育产业政策执行和改革进度不及预期；体育运动普及发展的速度不及预期；体育概念股估值较高。